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综述:中国11月进出口增速骤降至个位数 抢出口退潮后需求疲态初露

2017-11-05 13:21:11编辑:彭膻耆人气:



路透北京12月8日 - 中美贸易摩擦给中国进出口带来的负面影响开始在11月显现连续数月高增长后,中国出口和进口增速均骤降至个位数且远逊市场预期,贸易顺差则攀升至年内新高分析人士表示,这显示了内外需开始趋于疲弱,而中美贸易战导致的“抢出口”刺激效应也已减弱 中美贸易虽然暂时休战,但华为CFO被捕又带来新的不确定性,也印证了市场人士普遍认可的中美贸易战是持久战的判断;分析师们预计,进出口同时走弱可能会是未来一段时间中国外贸的总体格局 中原银行首席经济学家王军表示,进出口疲态尽显,进口乏力显示国内需求回落较明显,尽管大宗商品价格大幅调整,但仍未能刺激国内的购买,可见需求端不支撑;出口偏弱既有国际市场需求因素,也与前期抢出口后的疲弱有关 “未来仍需重视出口形势的变化,它直接关系到国内就业市场的强弱”他指出 中国海关总署周六公布,以美元计价11月出口同比增长5.4%,进口同比增长3%,路透调查预估中值分别为10%和14.5%;11月贸易顺差为447.4亿美元,扩大16.4%,创年内最高,且高于路透预估中值的顺差340亿美元 据路透测算,11月美元计价出口增速为今年3月以来最低,进口增速为2016年10月以来最低 “全球经济共振下行,进出口同时走弱将是未来一段时间外贸总体格局”西南证券宏观分析师杨业伟表示,全球贸易增速已开始放缓,叠加贸易战影响逐步体现,中国出口增速将面临持续下行压力,而前期紧信用带动内需放缓也将导致进口增速回落 他认为,应对外需放缓,需要国内稳增长政策更为有效的发力,疏通宽松政策传导渠道,实现经济平稳运行 对于出口增速大降,海通证券宏观团队的姜超、李金柳指出,一方面,11月美国PMI(采购经理人指数)小幅回升,而日本、欧元区PMI继续回落,主要发达经济体需求呈放缓趋势,另一方面,去年11月出口基数也较高 据其计算,从国别和地区来看,11月中国对美国(9.8%)、欧盟(4.8%)、日本(6.0%)出口增速较10月继续下滑新兴经济体中,对东盟(5.1%)、中国香港(2.7%)、印度(0.1%)、韩国(-3.6%)出口增速都大幅回落,显示外需整体走弱 杨业伟认为,全球经济放缓与提前贸易消退共同拉低出口增速随着贸易战预期趋于平稳,提前出口效应消退,对美出口和通过香港等地区转口增速也开始放缓 商务部发言人高峰本周稍早表示,明年中国外贸发展仍然具备有力支撑“抢出口”的现象可能存在于个别受到贸易保护主义、单边主义影响的出口市场,但从总体上看,这种现象不是今年中国进出口实现较快增长的决定性因素他强调,中国外贸市场多元化的步伐正在加快,个别市场的波动对整体外贸发展的趋势影响有限,特别是进口潜力正在逐步释放 中美两国元首上周末G20会晤踩下经贸摩擦升级的“刹车”,双方同意停止相互加征新的关税,并设下自12月1日开始的为时90天的宽限期但随后传出消息,华为全球首席财务官(CFO)孟晚舟在温哥华被捕,又引发对中美紧张关系可能再度升级的担忧 **进口增速创逾两年新低** 中国11月进口增速自上月的20.8%骤降至个位数,创逾两年多新低,也推高了贸易顺差,进口主要商品量价齐跌,印证内需在四季度已开始走弱 海通证券的姜超等认为,进口大幅回落,主要由于国内需求趋弱叠加去年同期高基数对于顺差走势,他们表示,美国公布的10月自中国进口的2,000亿美元清单商品增速已经出现回落,意味着抢出口效应或开始减弱,而目前中美暂停贸易摩擦升级,中国近期将增加对美农产品等进口,未来顺差或趋收缩 11月中国进口原油(15.7%)、铁矿砂及其精矿(-8.8%)、未锻轧铜及铜材(-3.0%)、大豆(-38.0%)等重点商品的同比增速均大降[nZZS07GB25] “前期紧信用环境导致内需持续放缓,叠加工业品价格开始下行,进口增速明显跌落”杨业伟指出,内需走弱带动大宗商品进口量增速放缓,短期内需将继续下行,工业品价格也将继续回落,因而进口增速放缓将在未来几个月持续 华泰证券宏观团队的李超等则指出,美国商务部11月公布一项新提案, 将限制14类新兴关键技术及相关产品的出口,主要涉及生物技术、人工智能、机器人、量子计算等核心前沿技术一旦政策落地,中国科技行业将面临大变革在清单所列的前沿技术领域中,目前国内芯片领域暂时没有可替代的产品,若进口受阻,芯片等核心零部件供应可能受到影响 招商证券宏观分析师刘亚欣认为,进口增速大降,一方面由于进口结构的原因,商品价格的回落会对进口回落产生更大的作用;另一方面,则是由于11月原材料进口量大幅回落:原油、铁矿砂、钢材、铜、大豆进口量同比增速均较上月大幅回落,10、11月进行平均可能更接近目前需求的真实水平,12月进口增速或将回升 而对贸易顺差的大幅抬升,她指出,今年由于中美关税等因素使得贸易增速与基本面的关系短期脱节,且难以准确判断变化时点;随着国内外经济增速和价格趋降,贸易减速终将到来,前期的种种扰动可能会加大贸易数据的波动 上海证券首席宏观分析师胡月晓对外贸前景则更偏乐观他认为,出口增速回落,主要是季节性波动;进口回落,主要是受大宗商品价格大幅回落的影响,因为石油等大宗商品进口在中国进口中比重较大中国外贸平稳的态势不变,中国的汇率稳中偏升的趋势也不会由于外贸的月度波动受到影响,货币政策基调也不会改变 海关数据显示,11月中国对美国的贸易顺差为355.5亿美元,较10月的317.8亿美元继续扩大,经路透测算为历史新高;前11月中国对美贸易顺差为2,935.2亿美元,上年同期为2,512.6亿美元 11月以美元计价贸易数据详情如下: 
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